由清科创业、投资界主办的第21届中国股权投资年度论坛在上海举行。这是中国创投的年度盛会，现场集结了1000+行业头部力量，共同探讨「科技·预见·未来」这一主题，助力中国股权投资行业可持续、高质量发展。

       会上，愉悦资本创始及执行合伙人刘二海发表了《互联网时代的终结——中国创业主题的演进》主题演讲。

       感谢倪总和清科的邀请。我今天跟大家分享的题目是《互联网时代的终结—中国创业主题的演进》。每个时代都有各自的主题，如果你把握到了这个时代最重要的要素、最重要的事情，那你自然就会获得非常大的优势。

       美国海军军官A.T.马汉提出了“制海权”的概念、意大利将军朱利欧.杜黑提出了“制空权”的概念，他们都深刻地洞悉了那个时代决定性的因素，并发展了全新的战略分析框架，塑造了新的国际竞争格局。“制海权”、“制空权”是那个时代的制高点，“新基础设施”是当今经济世界的制高点。

       互联网在过去20年扮演了非常重要的角色，如果你在做投资、做创业，过去20年里没有参与到互联网，那可能难以获得成功。互联网经过20年发展，现在是不是到了一个转折期？大家有各种各样的观点，我们则认为进入到了新基础设施时代。

       中国创业的第一代，即所谓“启蒙时代”。在那个时代大家都没有资金，也没有技术，可以做的只有提升管理水平，于是有了《华为基本法》，有了联想管理三要素。把人搞明白，你就获得了优势。

       第二是互联网时代。在当时，相对于传统产业，互联网还是很领先的技术，创业者掌握了互联网，就有了技术优势。同时，先是海外VC来中国、随后中国VC崛起了，又有了资金。而且，中国人非常聪明、非常愿意拼搏，于是互联网时代就这样发展起来了。

       互联网走过的20年，涌现出非常多的大型公司，世界上第一家万亿美元公司亚马逊，以及后来的微软和苹果，也都是万亿美元俱乐部的成员。包括中国的一些创业公司，也成长非常迅速。为什么这些公司的市值能达到如此规模？经济学家布莱恩-阿瑟（BrianArthur）提出了边际效应递增的理论：经济学范畴内讲的是边际效应递减，但是网络效应是边际效应递增，因为网络的效用是与节点数的平方成正比。意味着互联网时代的大型公司，基本上都在用户端做了非常多的事情，比如数据、用户运营，这就解释了平台型公司为什么有如此巨大的规模和市值。

       到了互联网时代后期，互联网技术已经不足以构成优势，就出现了我们讲的“魔鬼通道”，包括共享单车的年代，那么多品牌的共享单车停在路上，甚至颜色都不够用。竞争越来越激烈，这时开始呼唤提升资本效率，解决的方法一定是在模式、特别是技术上需要突破。

       于是，大家开始呼唤技术了，芯片、医疗等各种各样的技术都涌现出来，这些技术当然非常有价值。但要注意的是，技术本身有发展阶段，例如还在实验室阶段，应该花更多的时间去培养，如果这时推广到市场，显然不是一个合适的时机。大部分真正推广起来的技术，都是在典型应用阶段开始大规模出现，直至产业形成，这是技术本身的规律。

       技术之外，我们认为新基础设施对万亿产业的重塑，会成为另外一个非常重要的投资主题。所谓新基础设施，是互联网、现代物流、移动支付、人工智能、物联网、云计算及中国制造相互作用、一起构成的。

       现在很多涉及到产品的创业，不用做太大投入就可以做起来，这在以前是不可想象的，蔚来汽车的合作制造就是非常成功的案例。汽车厂商一般自己拥有工厂制造自己的汽车，这也向来被汽车品牌当成自己的竞争优势。蔚来汽车与江淮汽车一起合作生产汽车的做法，在早期招致了很多非议：江淮过往并没有生产传统高端车的积累。但很多人不知道的是，蔚来在江淮的生产线是新建的，双方的合作生产也不是简单的代工模式。这种轻模式极大地缓解了蔚来早期的资金压力，毕竟，建设一个汽车生产厂往往花费几十亿。

       “条条大路通罗马”，不是简简单单随便说一说的话。实际上，罗马的道路真的建得非常好，包括城市的引水渠，导致城市里的传染病和下水道，都得到了很大的改善。

       达尔文在加拉帕戈斯待了五个星期，悟出了物竞天择。而物种之间也可以迁移，中国人食谱里的红薯、玉米都是引进的物种。物种的出现是不得了的事情，对文明的发展起到了非常大的作用。

       互联网时代的终结意味着一个新时代的展开，在这个新时代里，我们首先看到了新兴技术迅速崛起；同时，我们想强调的是新基础设施正在重构整个中国经济。在重构过程中，我们看到创业的行业属性在明显增加，创业需要从更多维度去思考和探索，创业者要更多关注ESG、为社会创造更多价值。谢谢大家！